比特币（BTC）价格本周飙升至近109,500美元的历史新高，受到ETF资金流入、改善的监管情绪和重新燃起的机构需求的推动。这一走势标志着日内上涨3%，推动年初至今的回报率超过16%。尽管动能依然强劲，锁定利润的交易者可能会增加对该代币的看跌压力。

以太坊的表现滞后，最后一次交易价格接近2,480美元，远低于关键的3,000美元门槛，年初至今下跌近27%。比特币和以太坊价格走势的显著分歧凸显了比特币在本轮周期中的持续主导地位，尤其是在ETF驱动的资本流动仍集中于比特币现货产品的情况下。

市场整体情绪显著改善。比特币的实现价格目前约为93,200美元，现已低于其现货价值，这进一步强化了持有者盈利的回归，逐步摆脱了清盘区。山寨币的表现则呈现混合结果，轮动仍然局限于特定叙事之中。

其中一个叙事是迷因币。这些投机性资产在比特币创下历史新高的消息刺激下大幅上涨。狗狗币（DOGE）在24小时内上涨超过6%。基于Solana的WIF、TRUMP币和FART代币在交易者在看涨的背景下重新进入高风险投资时，均录得两位数的涨幅。比特币的突破重新唤醒了加密市场，即使资本流动在各个行业之间仍不均衡。

比特币多头在重度锁定利润中捍卫突破

比特币突破至近109,870美元的新历史高点后，立即触发了获利了结，但多头依然积极捍卫突破区。比特币价格跌破107,000美元，显示出该水平附近强烈的看跌压力。

在强劲收于107,000美元以上后，直接阻力位在113,450美元附近。该价格水平标志着一个关键的决策区。比特币价格在过去三次交易中多次尝试突破该区，但未能收盘于其上方。未能在此阻力上方继续跟进暗示出卖方的存在，可能来自早期ETF参与者和锁定利润的巨鲸。

成交量数据显示，突破期间和随后的回调中活动显著增加，确认了突破的强度和分配压力。虽然此成交量尚未表明清盘，但它确实暗示了可能的局部顶部形成，除非多头能够重新夺回并保持在113,459美元以上。翻转该水平将给比特币价格提供目标121,700美元附近阻力的机会，接近0.786的斐波那契水平。

在下行方面，101,900美元水平仍然是下一个强支撑。该水平在5月初的上涨中充当了阻力，此后已转变为关键的关注区。若收盘低于该水平，可能会触发更深的回调，目标指向94,700美元支撑，该水平也符合0.236的回撤。

日线相对强弱指标（RSI）仍处于超买区，徘徊在72附近。该水平通常表明疲软，尤其是当与阻力附近的动能停滞结合时。

除非多头能够在107,000美元以上收盘，否则当前的走势可能演变为更广泛的整合。目前，市场处于趋势延续与局部修正之间的关键转折点。

链上数据发出成熟信号，机构资本聚焦收窄

比特币接近109,500美元的新历史高点恰逢其历史上最显著的链上转变之一——其实现市值现已接近1万亿美元。根据Glassnode的数据，在2011年至2013年间，从100万美元到10亿美元的实现市值仅用了两年，但从1000亿美元到1万亿美元则花费了近六年。

这一减速反映了比特币从投机资产演变为资本密集型、以机构为基础的网络。

MVRV比率（用于评估未实现利润）自74,000美元的局部低点以来急剧上升。Glassnode在一条X推文中表示，综合MVRV从1.74攀升至2.33，而短期持有者的损失从-18%（0.82）转为+13%（1.13）。长期持有者的MVRV也从2.91上升至3.30。未实现利润的上升增强了投资者信心，同时限制了卖压，强化了比特币上升趋势的可持续性。

然而，推动这一波动的资本比以往周期更加挑剔。CoinShares的数据表明，数字资产基金的资金流入已连续第三周下降，但比特币仍占据了大部分份额。这一分歧确认了机构资本并未流出，而是集中。比特币仍然是唯一持续吸引新资金流入的资产，而在不确定的宏观环境下，山寨币则失去了吸引力。

综合来看，这些数据描绘出一个成熟资产的图景。比特币的上涨已不再由炒作周期或浅薄的零售需求推动，而是由基础性增长驱动，建立在耐心资本、真实信念和长期持有者主导的基础之上。