比特币可能接近周期峰值，以太坊和山寨币有望获得强劲收益

市场分析师Cyclop（@nobrainflip）表示，比特币（BTC）可能接近其周期峰值，以太坊（ETH）和其他山寨币可能是下一轮强劲上涨的候选。他的观点基于2017年和2021年牛市中观察到的周期性轮动模式。

过去的周期显示出明确的轮动序列

在加密货币中，市场周期是指从牛市峰值经过熊市低点再回到新峰值的模式。在2017年12月，BTC的价格接近19,000美元，此后其市场主导地位——即BTC在总加密市场价值中所占的百分比——在一个月内从约70%下降到60%。BTC主导地位的下降意味着资金正在流向其他加密货币。这通常预示着山寨季的开始，即较小的币种上涨速度远快于BTC或ETH。2017年的山寨季持续了两个月，在此期间，山寨币的总市值飙升了828%。

在2021年11月，BTC的价格达到了69,000美元。在28天内，BTC的主导地位从70%下降到38%，引发了另一个山寨季。那一个月的上涨使得山寨币市场的市值增长了221%，然后整个市场发生了逆转。

目前BTC的主导地位为60.76%，较7月的67.5%的近期高点有所下降。BTC主导地位的相对强弱指数（RSI）为40.03，接近被视为超卖的30水平。RSI是一个动量指标，范围从0到100。如果RSI高于70，表明有强劲的买入和可能的超买情况。如果低于30，则表明有强烈的卖出和可能的超卖情况。从历史上看，BTC主导地位的下降结合疲弱的RSI动量通常预示着资金将转向ETH和其他山寨币。

如果BTC在7月14日的历史最高点122,838美元保持不变，那么历史模式表明，ETH可能在BTC见顶后的三到四周内反弹。历史表明，山寨季随后将持续30至40天。

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ETH/BTC比率突破增强了轮动的可能性

ETH/BTC比率——以BTC计价的ETH价格——为0.03522，比6月中旬的0.027上涨了30%。当这个比率上升时，表明ETH的表现优于BTC。其RSI为68.07，接近70的强劲买入动量信号。

当前ETH的交易价格为4,298美元，较2021年11月的历史最高点4,878美元低11.9%。在过去30天里，ETH上涨了约22%，超过了同一时期BTC的14%的涨幅。

ETF资金流动跟踪进入或离开比特币交易所交易基金的净资金量。这些基金是机构投资者获取BTC敞口的常见方式。正向资金流入表明买入需求增加，而负向资金流入则表明卖出或兴趣减弱。

根据Farside Investors的数据，8月份比特币ETF的净流入为4.039亿美元，此前一周净流出为8.12亿美元。持续的正向资金流动通常在周期末支持BTC价格，而减缓或负向资金流动有时与交易者转向ETH和山寨币同时发生。

为何此次周期在峰值后可能出现较小的损失

在2017年和2021年的周期中，BTC从峰值到熊市低点下跌了70%至80%。Cyclop预计此次下跌将较小，约为60%，理由是BTC的市值更大，机构参与更强。如果比特币的价格从122,838美元的高点下跌60%，将使BTC接近49,000美元。

尽管如此，山寨币仍然风险更大。在过去的周期中，许多山寨币在其峰值后下跌了80%至90%，即使BTC的下跌幅度较小。

与早期峰值不同，当时对“BTC是泡沫”的质疑非常普遍，此次周期看到银行和基金增加了对BTC和ETH的投资。不过，Cyclop警告称，当市场情绪“感觉太好”时，市场往往会逆转。他还补充说，意外的“黑天鹅”事件——一种罕见且不可预测的冲击——可能导致更快且更深的下跌。

Cyclop表示，他已经卖出了30%的ETH持有量。他解释说，在反弹期间分阶段卖出比试图在确切的峰值时全部卖出更安全。

如果比特币主导地位下降到60%以下，而ETH/BTC保持在0.035至0.036以上且RSI上升，这将支持Cyclop的展望。若BTC主导地位反弹至62%至63%或ETH/BTC跌至0.033以下，可能削弱即将出现山寨季的论点。