NOIDA (CoinChapter.com) — 比特币（BTC）在5月面临保持上涨势头的困难，尽管它在5月初一度接近98,000美元的水平。截止5月6日，全球领先的加密货币目前仅上涨了1.2%，并在94,000美元至95,000美元之间徘徊。与此同时，由Mysten Labs支持的Layer-1区块链Sui（SUI）表现较差，年初至今已下跌接近20%，当前交易价格接近1.07美元，此前曾在今年早些时候达到2.19美元的高点。

乍一看，趋势似乎很明确：比特币仍然占据主导地位，而山寨币则落后。然而，深入分析后，我们可能会看到动能的转变。

最近的指标暗示，美国鲸鱼对比特币的支持正在减弱，表现为Coinbase溢价为负以及持有超过1,000 BTC的地址数量下降。同时，Glassnode和CryptoQuant的数据显示，尽管价格上涨，比特币网络活动依然疲软，表明估值与使用之间出现脱节。

相比之下，SUI出现了一系列早期的看涨信号，包括积累迹象、网络参与回升和社交兴趣增加。尽管它的价格仍远低于历史最高点，但技术和链上数据暗示可能正在酝酿反转。

随着全球降息预期和美中贸易紧张局势的再次升级，宏观波动性依然存在，问题也随之而来：像SUI这样被低估的山寨币是否会在接下来的几个月里超过比特币的表现？

SUI迎来强劲的链上复苏，看涨技术信号

Sui的链上基本面在过去一个月内大幅改善，其DeFi的总锁仓价值（TVL）增长超过41%，接近17.5亿美元。这一变动使得SUI进入了按TVL排名前10的区块链之列，超过了Cardano、Avalanche和Polygon。

稳定币的流入也大幅增加，流通中的稳定币市值接近9亿美元，反映出用户互动和流动性深度在其生态系统中不断增长。去中心化交易所的交易量在7天内突破29亿美元，主要由Cetus、Momentum和Bluefin等协议引领。

同时，8小时资金费率已转为正值，并继续上升。这一变化表明，交易员在永续合约上支付溢价，预期价格将上涨。DeFi的增长势头、资本流入以及看涨的资金数据，都表明市场对SUI复苏潜力的信心在增强。

与此同时，SUI/USD交易对形成了一种看涨的技术形态，称为下降楔形。交易员通常将这种形态与看涨反转相关联。该形态由两条向下倾斜、逐渐收敛的趋势线构成，反映出随着波动性收窄，卖压逐渐减弱。尽管该形态暗示着可能的上涨突破，但价格尚未明显突破上方的阻力线。

该形态的目标价位接近6.90美元，通过测量楔形最宽处的高度并将其投影至阻力线以上来计算。然而，在SUI突破并稳定在楔形上边界之上之前，这一目标仍然只是理论上的。

目前，SUI的价格约为3.25美元，未能维持突破下降阻力的推力。这个拒绝信号表明，短期内需要保持谨慎。看涨者需要干净利落地突破上边趋势线，并呈现强烈的蜡烛形态，才能确认突破。在此之前，形态尚未确认，且在楔形内的下行回测仍然可能。

鉴于资金费率的积极变化和链上活动的改善，楔形结构值得密切关注。但目前为止，技术突破仍在等待中——尚未实现。

比特币面临鲸鱼抛售压力，尽管价格仍然高位

比特币的价格在94,000美元附近保持韧性，但这掩盖了鲸鱼分发的明显迹象。最新的CryptoQuant数据显示，Coinbase溢价为负，意味着比特币在美国的Coinbase交易平台上的价格低于在Binance的价格。历史上，这种溢价反映了美国机构的大量买入，当其转为负值时，通常意味着鲸鱼正在抛售。

这种行为与Glassnode的链上数据一致，后者显示持有1,000 BTC或以上的钱包数量停滞。即使比特币再次接近历史最高点，这一群体的数量也在下降并保持低迷。

鲸鱼在2019至2021年周期内曾大规模积累，帮助推动了一波广泛的上涨。相比之下，当前的结构显示价格在上涨，但并未伴随着大钱包持有量的增加——这是一种不寻常且可能是看跌的背离。

这种趋势表明，大型持有者将当前的高价视为退出点，而非积累区间。价格上涨和鲸鱼持有量下降之间的这种背离，突显了长期投资者信心的减弱。

CryptoQuant的网络活动数据支持了这种谨慎的观点。活跃地址和交易量保持平稳，表明缺乏新的用户参与。比特币当前的价格水平似乎在没有散户或机构需求的情况下变得脆弱。

尽管比特币保持主导地位，但来自关键群体的支持似乎正在消退，这使得它是否能够持续上涨产生了疑问，这可能使得SUI价格在未来超越这一主流加密货币。

下降三角形威胁比特币的更深跌破

比特币的周线图现已显示出下降三角形形态，这是一种看跌的延续形态，通常预示着价格动能的下行。该形态的特征是以80,000美元区域为基准的水平支撑线和一条不断下倾的趋势线，后者在多周内限制了价格的高点。这个紧缩结构反映了买盘疲软，卖盘在接近阻力位时占主导地位。

下降三角形通常会向下突破，当需求未能吸收卖压时，价格会跌破水平支撑。形态的价格目标通过测量三角形从水平支撑到最高点的高度，并将其投影至突破点下方来计算。

在这种情况下，从80,000美元支撑区域的跌破将目标价位指向50,000美元区域，这与2024年的盘整区间相符。由于这一形态正好在关键的链上指标转为看跌时形成，这使得它更具警示性。鲸鱼似乎在分发，而非积累。

网络活动依然低迷。将看跌的技术形态与链上支持的减弱结合起来，如果比特币未能明确突破下降趋势线，则更深的修正风险将增加。价格必须重新夺回下降阻力线，才能否定这一形态。在此之前，下行风险依然值得关注，而SUI可能会在不久的将来超越比特币。

此外，如果比特币开始反弹，市场的普遍热情可能会帮助支撑Sui网络的价格。