贸易冲突背景

2025年初，美国与中国之间的贸易冲突升级至近年来的最高点。美国根据几项行政命令将对中国进口商品的关税提高至145%。作为回应，中国也采取了相应的措施，对美国商品征收高达125%的关税，并施加额外的非关税壁垒，包括对稀土材料的出口限制。这些举措冻结了约6000亿美元的双边贸易，并加剧了全球供应链的压力。

经过几天的谈判，双方在日内瓦发布了联合声明，提出在未来三个月内暂停进一步升级。在此协议下，双方将逐步降低部分关税，并取消自2025年4月初以来实施的特定贸易制裁。

根据联合声明，美国将暂停根据14257号行政命令实施的24个百分点的关税上涨。这一暂停使中国商品（包括来自香港和澳门的商品）的关税率在90天内降低至10%。此外，美国将完全取消根据14259号和14266号行政命令施加的额外关税，这些命令是在4月份的关税激增后不久发布的。

与此同时，中国将采取相应措施，降低对美国商品的关税。它将暂停根据其4月公告第4号实施的24个百分点的关税，将新税率也降至10%，同样为期90天。此外，中国将取消公告第5号和第6号中引入的所有附加关税。中国还同意取消自4月2日以来对美国采取的所有非关税反制措施，包括任何影响美国货物运输的出口禁令或限制。

两国强调，这些变化将于2025年5月14日之前生效。为防止进一步的崩溃，双方还同意建立一个结构化的沟通渠道。该机制将监督贸易问题，并在90天的窗口期后继续保持对话。来自中国的副总理何立峰将领导这一工作。美国方面，财政部长斯科特·贝森特和贸易代表詹米森·格里尔将代表美国的利益。

未来的讨论可能在中国、美国或中立的第三国之间轮换，具体取决于双方的共同协议。该机制允许在更大规模的会议之间继续进行工作层级的咨询，确保对关税、贸易壁垒和其他紧迫问题的持续更新。

这一框架表明，双方都愿意避免进一步的贸易升级，同时通过定期谈判解决未解决的问题，而不是突然的政策变化。

对加密货币市场的影响

贸易紧张局势的缓和也影响了加密货币市场。比特币在经济不确定性加剧时曾出现下跌，但现已大幅回升，交易价接近104,672美元。这一恢复发生在前美国总统唐纳德·特朗普在所谓的“解放日”上宣布关税后，随后的几周内市场波动加剧。比特币在4月7日跌至75,000美元后，于4月底和5月初稳步反弹，至4月底上涨27%。在5月12日，比特币在盘中交易时一度攀升至105,000美元以上，创下自3月中旬以来的最高水平，而标准普尔500指数和纳斯达克等传统股指表现较弱。

分析师认为，这一分歧表明，宏观经济动荡期间，投资者对比特币的兴趣正在增长。加密货币交易员Daan Crypto表示，比特币在4月份的优异表现引发了关于其是否在充当一种对冲工具的辩论——甚至可能是一些国家用来绕过受关税影响的传统贸易路线的工具。

然而，随着美中协议的达成，Daan表示这一趋势可能会逆转。

“如果贸易不确定性是使比特币表现优异的原因，那么在达成重要协议后，它的表现应该会停止，”他写道。这一观点暗示，如果比特币在地缘政治紧张局势减轻的情况下继续上涨，其价格强度可能源于与关税无关的因素。

然而，市场上的其他声音仍然看好比特币在这一新贸易环境中的上行潜力。加密货币交易所BTSE的首席运营官杰夫·梅表示，美中关系的改善可能会减少机构的犹豫。他指出，持续的贸易谈判，加上可能的利率政策转变，可能会支持更多资金流入加密货币市场。

HashKey Capital的研究员朱庇特·郑也表达了这一观点。他表示，贸易协议可能促进全球市场的稳定，促使投资者将资金重新配置到风险更高的增长领域，包括数字资产。郑指出，如果贸易协议削弱美元或刺激新兴市场流动性，比特币可能会达到新高。

分析师威尔·克莱门特则持谨慎态度，指出加密货币市场现在在等待明确的结果。

“感觉你需要在中国方面有一个真实、具体的公告才能推动市场向前发展，”他在社交媒体上发布道。他观察到，比特币市场的动能已经开始放缓，暗示投资者可能希望确认后再定价进一步的收益。

总体而言，比特币最近的反弹可能反映了避险需求、流动性乐观和投机定位的混合。美中协议是否会强化或削弱这一动能，可能取决于传统市场和加密市场如何消化关税回撤的长期经济影响。

这一向上突破信号表明，市场对美元的信心恢复，投资者对贸易紧张局势缓和的反应积极。此次反弹反映了风险偏好的转变，交易员们预期跨境贸易流动和通胀稳定会改善。历史上，DXY在全球贸易风险下降和投资者预期美国货币政策更稳定时通常会走强。

如图所示，日内瓦协议头条发布后，绿色蜡烛迅速形成，突显货币市场对消息的快速反应。这一动能也可能影响美联储即将做出的决策，特别是如果贸易停战有助于未来几周的经济数据改善。

欧洲和亚洲股市的反应

欧洲和亚洲股市对美中关税暂停反应积极，主要指数在2025年5月12日均录得显著上涨。广泛的看涨情绪在两个地区蔓延，投资者对贸易紧张局势缓和的迹象表示欢迎。

在欧洲，德国DAX指数上涨165.28点（0.70%），达到23,664.60。法国CAC指数上涨55.03点（0.71%），而英国FTSE指数小幅上涨5.21点（0.06%）。这三大市场均显示出“非常看涨”的技术前景，反映出，特别是在汽车、工业和能源等高度暴露于全球贸易动态的行业中，投资者信心有所提升。

亚洲市场也反映了这种强劲势头。印度的GIFT NIFTY上涨859.00点（3.57%），香港恒生指数上涨681.72点（2.89%），###的基准指数上涨214.50点（1.02%）。韩国KOSPI指数上涨30.06点（1.15%），中国上海综合指数也上涨27.24点（0.81%）。大多数亚洲指数也被标记为“非常看涨”或“看涨”，显示出在包括矿业、科技和以出口为主的制造业在内的多个行业中的动能。

此次反弹在直接受到美中贸易流动影响的经济体中最为强劲。随着关税暂时解除，贸易路线预计将恢复正常，市场参与者似乎在定价更顺畅的出口操作和更高的工业供应链收益的预期。

数据显示，各地区和资产类别同步上涨，突显了日内瓦协议对风险情绪的全球影响。

这一90天的关税暂停提供了短期缓解，但美中贸易问题的持久解决仍不明朗。双方政府承诺进一步谈判，但进展将取决于内部经济状况和地缘政治的变化。