比特币ETF资金流入骤减，尽管价格飙升至10.5万美元——投资者为何止步不前？

2025年5月12日，美国比特币ETF报告的资金净流入仅为520万美元。这是自4月14日以来的最低水平。尽管当天因美中90天关税减免协议的短期市场反弹，市场情绪有所回升，但资金流入依然疲软。

当天，比特币价格一度飙升至105,819美元，创下三个月来的最高价。然而，在达到这一价格水平后，比特币价格有所回落。最终，比特币收盘价为102,729美元。这一回调影响了机构的活动，导致比特币ETF市场的资金流入微弱。

来自Farside Investors的数据确认，尽管现货价格短暂攀升，但整体比特币ETF的需求依然疲软。低净流入表明市场情绪谨慎，特别是在关键的阻力区位之下。

贝莱德的iShares比特币信托基金（IBIT）成为比特币ETF中资金流入最多的基金。5月12日，IBIT的单日资金流入为6,941万美元，使其累计资金总额达447.8亿美元，数据来自Farside。

这使得IBIT成为当天所有现货比特币ETF中的表现最强的基金。即便在市场整体资金流入放缓的情况下，该基金依然保持了领先地位，显示出持续的积累。

与此同时，灰度的比特币信托基金（GBTC）出现了比特币ETF中最大的一次资金流出。该基金在同一交易日流出了3,292万美元。GBTC的历史总资金流入现为229.5亿美元。

IBIT与GBTC之间的资金差距反映了截然不同的资金流动。IBIT吸引资金流入，而GBTC则出现资金流出，突显出比特币ETF投资者偏好的变化。

5月12日，比特币价格在盘中交易中触及105,819美元。然而，在达到这一高点后，价格下跌至102,367美元，24小时内下跌2%。当比特币价格未能保持在10.5万美元以上时，回调开始出现。

这一阻力区似乎减缓了市场活动。随着价格下跌，比特币ETF的资金流入也出现下降。所有美国现货比特币ETF的日总资金流入为520万美元，这是自4月中旬以来的最低水平。

虽然在上涨过程中交易活动增加，但在价格回调后市场情绪趋于谨慎。虽然比特币迅速上涨至10.5万美元，但由于缺乏足够的支撑，ETF的资金流入未能随之上涨。

来自Coinglass的数据表明，尽管比特币价格波动，但从5月8日至5月12日，比特币融资利率持续保持正值。该图表采用了未平仓合约（OI）加权的方法，这意味着融资利率会根据市场中未平仓合约的规模进行调整。

融资利率在5月8日早些时候曾短暂跌破零，但很快恢复并保持上升趋势。从5月8日晚至5月12日，融资利率在0.0030%至0.0120%之间波动，表明此期间多头头寸多于空头。

稳定的正值融资利率表明，大多数交易者预期比特币价格将进一步上涨，即使它从5月12日的105,819美元高点回落。融资利率在5月12日结束时略有趋平，反映出价格稳定在102,000美元至103,000美元之间。

在这种情况下，OI加权融资利率作为实时情绪指标发挥作用。尽管市场存在盘中波动，但持续的正值融资利率表明，杠杆买家仍在支付费用持有多头头寸，反映出他们对短期价格支撑的信心。

Coinglass发布的最新BTC/USDT清算热图显示，在105,337美元价格区间附近存在密集的清算水平。这张图表涵盖了过去24小时Binance期货的数据，帮助识别出可能迫使大量杠杆头寸平仓的区域。

这些黄色和绿色的带状区域代表了高交易量和杠杆集中度的区域。区域越厚、越亮，说明在这些水平周围的开盘头寸越多。如果比特币迅速进入这些区域，自动清算可能随之而来。

清算意味着交易所会平掉交易者的头寸，因为他们的保证金余额变得过低。这通常发生在期货交易中，当价格的波动超过了交易者的预期时。在这种情况下，如果比特币价格回升至10.5万美元，许多空头头寸可能会面临风险。

图表显示，在10.4万美元至10.6万美元之间存在多个这样的集群。这些水平在短期内可能充当阻力位，尤其是如果交易者继续持有空头合约。然而，如果比特币突破这些区域，可能会出现空头挤压。这种情况发生时，许多空头头寸被迫平仓，买回比特币，从而推动价格上涨。

图表右侧的垂直轴显示了比特币的精确价格水平。左侧的颜色条显示了潜在的清算量，最高可达8308万USDT。颜色越深，表示该水平的价值越高。

与此同时，图表中央的实时比特币价格线在触及10.5万美元后出现了急剧下跌，随后在101,800美元至102,500美元之间横盘整理。这表明市场正在暂停，等待决定下一步的行动。

清算热图帮助交易者理解价格波动可能增加的区域。具有高清算风险的区域通常作为触发点。如果比特币再次触及这些水平，由于大规模的头寸平仓，价格可能会发生快速变化。